极兔的资本游戏

天下武功，唯快不破。

用一年多时间烧掉上百亿后，如今，短短3个月里斥资20多亿美金完成两起并购，极兔正在加快花钱的速度。

赶在双十一前夕，10月29日，百世集团和J&T极兔速递共同宣布，百世集团同意其在国内的快递业务约68亿元人民（11亿美元）的价格转让给极兔。

百世集团创始人、董事长兼CEO周韶宁发内部信称，根据协议，百世集团将把国内快递相关公司的股权、资产、网点、转运中心、人员、技术、系统等转让给极兔速递。“这次的业务转让只涉及国内的快递业务，对于国际、快运和供应链的业务没有任何影响。”

据了解，极兔速递从2020年3月正式进入中国以后，用一年半时间烧钱打开市场，目前其日单量稳定在2000-2200万票之间。而据百世集团本年度二季度财报，其快递业务日单量约2500万票。以此计算，双方合并后的日订单规模在 4500 万票，占市场份额的14%，可以挤入快递市场的一梯队。

当年大家都觉得电商格局已成定局时，跑出来个拼多多，而如今快递行业进入淘汰赛时，又冒出一只兔子。有业内人士戏称：“打了半天，快递企业的‘七进五’还是‘七进五’，但似乎更具看点了。”

烧钱布网，追赶时间

决定经营活动成败的要素有很多，如战略决策、技术、资金、人才等等，然而还有很重要的一项，那就是时间。

用一年时间达到 2000 万票/天的单量峰值，极兔花钱很快，做业务很快，当然布局很快。

回头来看，作为新玩家，极兔进入这个市场的早期，利用“通达系”发达的快递网络，通过“蹭网”策略快速拉开业务。而在订单达到 500 万票/天的规模时，网络暴露出爆仓信号，极兔一脚刹车踩下去，开始更换转运中心、投半自动化设备、布局末端网点，以至于半年后“通达系”发布《关于全网禁止代理极兔业务的通知》。

而当“通达系”联手“封杀”极兔时，极兔已经初具运营底盘。

“它的打法很快，趁你还没反应过来，就已经提前布好了下一步。”一位极兔的省级代理商如此告诉运联智库。

某种意义上来讲，作为段永平系门徒，拼多多、极兔们的创业史，有着上世纪末创业者的影子。“造名”“造势”都是企业的一种本能，“势”若成了，数年之间也敌不过一念之间。

而吸取来那些失败案例的经验，极兔造势的同时，也更加看中运营的底盘。这种节奏感也就是段永平口中所说的：敢为人后与本分

以此来看，本次并购，极兔更多的是补齐原有网络、基建、技术、人才、运营等短板。而这背后的逻辑是什么？

如果说极兔通过快刀斩乱麻，占领了大众心智，那么其面临的第二场战事，就是活下去。

根据运联研究院分析，物流快递、快运都属于高网络效应、高规模效应的赛道，赢家通吃。而目前这两大细分赛道纷纷进入存量整合+显性市场阶段，玩家数量大幅减少，市场集中度急剧提升，毛利越来越低，头部玩家的竞争要素更多的是基于规模、资产和组织能力。这个过程中，价格战能够有效提高市场占有率，用量来摊薄固定资产的投入。

价格战的背后是成本战。尤其是今年 4 月份，浙江义乌邮政管理局曾四次通知极兔速递、百世快递不得用远低于成本的价格进行倾销，更加证实了成本战的重要性。

可以看到，头部的竞争已经打到了资产效率层面，而极兔要想迎头赶上，资本投入尚在其外，最重要的是要赶时间差。如此来看，作为快递市场的头部玩家，百世快递有着订单规模、转运中心+自动化设备+末端网点等基础设施、持续迭代的信息系统等，并购百世快递便是花钱赶时间。

正如 J&T极兔速递执行总裁樊苏洲所说的：“百世快递积累了多年的行业经验，拥有良好的基础建设和优秀的加盟商网络资源。本次收购优势互补，可以优化双方在中国市场的末端网络布局，推进网络精细化运营。”

百世轻装上阵，优势业务进入发力期

百世集团和极兔速递宣布达成战略合作意向的同时，周韶宁表示：“本次战略合作也是为了更好地适应新发展格局，执行集团的长远战略规划。百世将集中精力和资源，进一步推动供应链、快运、国际业务的深度融合，加快业务的发展，打造国际化的综合智慧供应链服务。”

从战略上来看，百世有着多元布局的广度，并且符合国内外头部企业综合型物流企业的发展方向。

而从战术上看，多业务线意味着其要多面应战。尤其是在快递、快运这两大高网络效应、高规模效应的赛道，市场玩家价格战杀红了眼，长期以来给百世集团内部的资源优化配置造成很大困扰。

某种意义上来说，百世集团有着先于头部玩家的市场嗅觉，以及足够的核心优质资产。自2020年11月开始进行战略调整聚焦核心物流业务以来，其优势业务板块快运、供应链、国际业务都表现出较强劲的增长势头。

根据百世集团今年二季度财报数据显示，百世快运二季度总货量达244万吨，同比增长9.3%。目前，百世快运已针对家具、建材、酒类、灯具和陶瓷等300多个专业市场，推出一系列综合物流解决方案，并利用全国联网的信息网络体系，实现全链路物流信息可视化，助力专业市场数字化升级和产业经济带发展。

百世供应链二季度毛利率提高至9%，较上季度提升近4个百分点；百世云仓总订单数量同比增长8.2%，达1.2亿。近年来，百世供应链在全国不断深化布局云仓网络，通过整合仓、运、配等资源，打造基于仓的B2B2C全渠道一体化供应链解决方案。目前已为3000多家品牌企业提供智慧供应链服务，拥有云仓超过400个。

而百世国际已在美国、日本、英国、法国等11个海外国家开展业务。其中，东南亚快递业务上表现出了良好的发展势头，二季度东南亚地区包裹总量同比增长140.7%。百世国际于2020年完成在泰、越、马、新、柬五国的本地网络建设，截至2021年6月底，百世在东南亚拥有29个自营快递分拨中心、1300多个站点，各类包裹可触达所在国的绝大部分城市和乡村。

值得注意的是，剥离持续亏损的快递业务，百世所聚焦的快运、供应链、国际这几大市场都是万亿级规模的市场。随着战略上完成调整，加上极兔注入的现金流，百世的优势业务即将进入发力期。

与此同时，随着两家市场份额的合并，这也将是极兔第一次以第一梯队的身份加入“双十一”。接下来，快递市场格局将被如何改写？轻装上阵的百世能否在优势战场找到自己的节奏？

各位看官，你们怎么看？欢迎留言分享。

来源 | 运联智库